венчурный словарь: 24 термина от MVP до IPO

Венчурный рынок живёт на своём языке, и это не снобизм, а рабочая необходимость: за каждым термином — конкретное условие сделки, права сторон или стадия развития компании.

Когда фаундер путает term sheet с soft commit или не понимает разницы между LP и GP, переговоры с инвестором становятся дольше и рискованнее, а доверие — ниже.

Основателям редко объясняют этот язык системно: термины узнаются по ходу переговоров, часто в момент, когда цена ошибки уже высока.

Инвестор использует «мандат» и «track record» как рабочие понятия, а стартап в это время теряет время на уточнения или, хуже, соглашается на условия, смысл которых не до конца понимает.

Знание базовых терминов словаря нужно не для того, чтобы произвести впечатление на фонд или частного инвестора, а чтобы разговаривать с ним на равных и понимать, что стоит за каждым пунктом в документах.

Ниже — 24 термина*, разложенные по смысловым блокам: от стадий развития стартапа до сценариев выхода из инвестиции.

Путь стартапа от идеи до зрелого бизнеса делится на стадии, и у каждой — свой набор ожиданий от инвестора.

• Ангельские инвестиции — вложения частного инвестора на самой ранней стадии, обычно в обмен на долю в компании.

• Pre-seed — стадия до посевного раунда: есть идея, команда и первые гипотезы, но продукта или выручки может ещё не быть.

• Seed — посевная стадия: есть MVP, первые пользователи или клиенты, команда проверяет спрос и готовится к росту.

• MVP, Minimum Viable Product — минимально жизнеспособный продукт, базовая версия с минимальным набором функций для проверки гипотезы на реальных пользователях.

• Product-market fit — состояние, когда продукт решает реальную проблему, а клиенты готовы регулярно за него платить.

• Vibecoding — вайбкодинг, разработка продукта или кода с помощью AI-инструментов по текстовым запросам, без ручного написания каждой строки.

За каждой инвестицией стоят роли с разной ответственностью и разными интересами.

• LP, Limited Partner — ограниченный партнёр, инвестор фонда. Вкладывает капитал и получает потенциальную доходность, но не участвует в ежедневном управлении.

• GP, General Partner — управляющая сторона фонда. Принимает инвестиционные решения, работает с портфельными компаниями и отвечает за результат.

• PE, Private Equity — прямые инвестиции в зрелые непубличные компании. В отличие от венчурного капитала, PE работает с более устойчивым и предсказуемым бизнесом.

• Стратег — стратегический инвестор, обычно крупная компания. Инвестирует в стартап или покупает его ради технологий, команды, клиентской базы или другой синергии.

Прежде чем деньги окажутся на счету стартапа, стороны проходят через несколько документов и проверок.

• NDA, Non-Disclosure Agreement — соглашение о неразглашении конфиденциальной информации о компании, сделке или фонде.

• Term sheet — предварительный документ с ключевыми условиями будущей сделки: суммой, оценкой, долей, правами инвестора.

• Soft commit — предварительное намерение инвестора вложить деньги. Важный сигнал, но не юридически обязательное обещание.

• KYC, Know Your Customer — проверка личности инвестора, предпринимателя или клиента, его документов и происхождения средств.

Мандат — инвестиционные правила фонда: допустимые отрасли, стадии, географии, размер чека и условия сделок.

• Onboarding — подключение нового инвестора, клиента или сотрудника к процессу: документы, проверки, доступы, вводная информация.

Здоровье фонда видно не только по деньгам под управлением, но и по тому, как он работает с потоком проектов.

• Evergreen fund, «вечнозелёный» фонд — фонд без заранее установленного срока завершения. Деньги от успешных сделок реинвестируются в новые компании.

Track record — подтверждённая история результатов: объём инвестиций, выходы, доходность, опыт команды.

• Deal flow — количество и качество стартапов, поступающих в фонд на рассмотрение.

• Зомби-фонд — фонд, который формально существует, но почти не инвестирует и не обеспечивает выходы для своих инвесторов.

Инвестиция становится результатом только в момент выхода. Вот основные сценарии.

• Exit — продажа доли инвестора, которая фиксирует прибыль или убыток.

• M&A, Mergers and Acquisitions — слияния и поглощения, распространённый сценарий exit.

• IPO, Initial Public Offering — выход компании на биржу, после которого её акции становятся доступны широкому кругу инвесторов.

• «Вложи и молись» — ироничное выражение о пассивной стратегии, когда инвестор вложил деньги и просто надеется на рост стартапа, не помогая экспертизой, контактами или управленческими решениями.